“你发央票我发狂，闹钱荒，债满仓。隔夜难求，抛券最心伤。烧香哭求逆回购，几时有？问周郎。一念头寸就发慌，天苍苍，野茫茫。Shibor疯狂，直线往上涨。垂死病中惊坐起，西北望，跪央行。”资金面紧张令近期银行间交易员们开始“吟诗作赋”。
6月20日，银行间市场继续上演疯狂行情，隔夜、7天拆借利率和回购利率均创下历史新高，加上央行对流动性紧张的放任态度，无疑加剧了市场恐慌情绪。到底银行业有多缺钱？为什么缺钱？钱荒局面何时才会缓解呢？
Shibor异动：钱荒OR人慌2013年第4期
短期利率持续、大幅飙升，导致中国货币市场资金紧张的状况开始恶化，并且已逐渐渗透到更广泛的经济领域，银行高管们纷纷表示可能上调利率并谨慎放贷，此外银行也可能通过提高投资产品回报率来筹措资金。
进入6月以来，银行间市场流动性异常紧张，多个利率品种连创新高。6月20日最新数据显示，上海银行间利率今日几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飙升超过500个基点，利率首次超过10%，到达13.4440%，创下历史新高；此外，1周利率亦首次突破10%，到达11.0040%，亦创下历史新高。 [详细]
6月20日，中国银行间回购利率午盘继续上演疯狂行情，隔夜、7天回购加权利率均创下历史新高；央行对流动性紧张的放任态度无疑加剧了市场恐慌情绪。基准7天回购加权平均利率最新报12.04%，较周三收盘猛升378个基点；隔夜回购加权平均利率大涨583个基点至13.70%，双双创下历史新高，隔夜品种盘中并惊现一笔25%的高价成交。[详细]
6月20日，中国银行间国债价格早间再度全线溃陷，1年期国债收益率疯涨，与10年期国债收益率出现倒挂，市场呈现全面性恐慌抛售之象。某驻上海股份制交易员称，早间，多数机构只有一个任务：平仓。“没钱的（机构）抛售，而且是无节操地抛售，有钱的狂买；不过没钱的多，有钱的少。”某驻深圳券商交易员称，“目前这个点位买到的短债，算是捡皮夹子了；但也保不齐还会涨，市场已经恐慌了。”[详细]
短期资金面持续收紧不仅促使农发行新债发行流标，更催生了银行间同业拆借出现极为罕见的违约“黑天鹅”事件。传言称光大银行对兴业银行债务违约高达上千亿元。随后申万银行业研究员在微博中表示，昨日光大银行对兴业银行同业拆借事件属实，但规模只有几十亿，并不是传说中的1000亿。中小农信社及非银行机构出现较多违约，大都是十亿左右的量级。[详细]
业内人士告诉早报记者，由于昨日有大行进场借钱，加剧了市场对流动性进一步恶化的预期，资金价格更是飙涨。“连工行、建行都跑出来借钱了，能不紧张吗？之前他们只是不怎么愿意出，今天直接来借钱了。”上海一股份制银行交易员对记者透露。 [详细]
银行收紧贷款调高利率应对
中国金融市场资金紧张的状况已开始逐渐渗透到更广泛的经济领域，银行高管们纷纷表示可能上调利率并谨慎放贷，中信银行驻北京的一位信贷经理本周表示，该行将迫于资金压力上调贷款利率，小企业会首当其冲。华北地区一家中型银行的高管也表示，当前资金确实紧张，银行将不得不在近期提高贷款利率。
工行建行用理财补“钱荒”
银行也可能通过提高投资产品回报率来筹措资金。日前，工商银行和建设银行周三发售的35天左右理财产品预期年化收益率已达到5%。业内人士称，同业拆借利率高是一个原因，但亦体现出大行资金也很紧张，通过理财补充资金的需求很大。 。
政府打击非法债券交易
此轮“钱荒”主要原因之一是由债市监管带来的去杠杆行为造成。从监管的角度来说,在4月中旬债市稽查风暴之后,监管部门加强了债券市场监管,使得机构季末因风险资产占用过多而需要资产出表的压力陡增,进而加大了市场对于月末资金面紧张的预期。
监管打击虚假贸易 热钱流入放缓
监管层严查虚假贸易，令热钱流入放缓，5月以来外汇占款增长大幅缩水了近八成。5月金融机构新增外汇占款仅为668.62亿元，虽然仍在净增加，但净增幅比4月2943.54亿元的新增量大幅缩水77%。同时,外汇局收紧了外汇资金流入管理,对虚假贸易套利予以打压,均促使外汇占款流入明显趋缓,从源头上减少了流动性来源。
监管收紧理财 放大了市场资金需求
6月底之前，银监会将针对8号文的落实情况展开检查，部分银行将表外非标资产转移至表内同业资产，直接挤压同业拆借额度；以及半年期银行理财产品集中到期。
集中缴税+年中考核
一方面，四、五月是企业纳税的高峰期；另一方面，年中考核来临，商业银行为在上半财年末使存款和资本达到监管要求而采取的融资措施引发了资金面压力。
流动性紧张的局面正导致一些中国大银行要求央行注入更多流动性，他们希望央行降低存款准备金率。据媒体援引一位四大行的高管透露：“我们内部期望央行在周三前降低存准率。”[详细]
近期内仍存在有关央行所采取的强硬态度将人为地创造流动性紧缩并导致实质部门贷款利率走高的风险，为已然乏力的经济活动雪上加霜。 朱海斌认为，央行应该尽快再次引入逆回购操作，以安抚银行间市场的恐慌。[详细]
若央行还不救市，最紧张的时候还没有到来，我们会看见更高的利率，会经历更长时间的高利率。我们担心，如果央行希望通过打击货币市场来控制信贷增长和表外风险，可能适得其反，提前促成货币市场风险爆发。[详细]
6月以来，银行体系流动性持续紧张，央行却罕见地采取冷静旁观的做法，除降低公开市场资金回笼力度以外，始终未采取主动向市场注入流动性的操作。由于市场一般认为央票的政策信号作用更强，且期限比正回购更长，央行坚持发行央票被认为是不愿放松货币的表示。[详细]
央行下属《金融时报》周一发表的一篇评论文章认为：“中国货币市场不太可能出现流动性危机，但个别银行之所以出现融资问题，主要因为这些银行过度依赖在银行间市场拆借短期资金，而且房贷规模超出了监管机构的限制。文章还表示，银行业应该靠自己的力量解决融资问题，而不是指望央行来提供流动性。”
国务院总理李克强近日在环渤海省份经济工作座谈会上提出：“通过激活货币信贷存量支持实体经济发展。”由于货币条件和实体经济的关系是影响我国经济在未来几个季度走势的关键，如何体现决策层的“活”字诀，将是政策执行的核心所在。推进资产证券化、直接融资和债务重组可能是激活货币信贷存量主要手段。[详细]
国外经验：增加公开市场的操作频率
部分业内专家建议，借鉴国外的做法，未来央行可考虑增加公开市场的操作频率，以保持货币市场的稳定。在一些西方国家，当货币市场偏紧时，公开市场操 作可多达一天两次，而我国目前一周只有两次。
